• 聯想布局全球大農業 旗下佳沃借貸收購智利三文魚企業

    公司 > | Time Weekly - 2019-08-14 17:51:29 來源:時代周報
  • 特約記者:曹偉

    聯想集團旗下的佳沃股份向智利三文魚產業發起了并購,這意味著聯想的現代農業版圖再次擴圍。

    8月6日,佳沃股份發布多份公告稱,其全資子公司佳沃臻誠與蒼原投資聯合投資持有智利控股公司股權,并通過智利控股公司的全資子公司智利收購公司向Australis Seafoods S.A.(以下簡稱“Australis”)的全體股東發出全面收購要約,收購Australis約95.26%至100%的已發行股份。

    本次收購目前已完成交割。Australis股東最終接受要約的股份數量約占其總股本的99.84%。本次交易為現金收購,最終收購總價為9.2億美元(約64億人民幣)。截至8月1日,上述股份已過戶至智利收購公司名下。

    自2017年初成功入主創業板公司萬福生科(現已更名“佳沃股份”)之后,聯想控股旗下佳沃集團有限公司(以下簡稱“佳沃集團”)主導上市公司收購了國內知名的海鮮水產運營商青島國星食品股份有限公司(以下簡稱“青島國星”),財報并表后,2018年佳沃股份業績大增,實現營收19.27億元,歸母凈利增長超9倍達2453萬元。

    而本次通過杠桿并購實現產業鏈協同發展的同時,也讓佳沃股份的負債端受到較大承壓,截至2018年9月,公司資產負債率為70.93%。向控股股東借款及銀團貸款后,公司的負債率水平大概率上升,加上未來的利息償還,這是否會給佳沃股份帶來財務隱患?

    時代周報記者致電佳沃股份并提出相關問題后,工作人員稱,高層領導正在國外出差,目前無法回答。

    “蛇吞象”跨境收購

    資料顯示,Australis是一家智利圣地亞哥上市公司,成立于2007年10月31日。該公司專注于三文魚行業,2017年產量約6.4萬噸,占智利總產量的9%,并擁有優質牌照,其在行業部分關鍵經營指標方面表現優異,是智利經營質量較好的三文魚公司之一。

    早在去年11月18日,佳沃集團就與Australis股東簽署了《承諾收購協議》。彼時,佳沃股份對外公告稱,公司控股股東佳沃集團擬購買承諾賣方持有的Australis公司約94.47%的股份,并約定在所有先決條件滿足的情況下,佳沃集團或其指定下屬公司將與承諾賣方簽訂股份買賣協議。

    3個月后,佳沃股份子公司佳沃臻誠與主要交易方簽署了《股份購買協議》,以現金收購要約方式收購Australis至少約95.26%,至多100%已發行的股份,全部股權基礎對價為8.8億美元(約62億人民幣)。

    值得注意的是,Australis的營業收入和資產總額都遠超佳沃股份。時代周報記者查閱佳沃股份在今年4月發布的《重大資產購買報告書(草案)》發現,Australis在2018年度實現營業收入3.61億美元(約25.27億人民幣),遠超公司同期總收入。截止2018年12月31日,Australis資產總額為5.4億美元(約37.8億人民幣),是佳沃股份資產總額的3倍多,根據相關規定,本次交易構成重大資產重組。?

    “通過本次收購,將優質的實體資產注入上市公司體內,進一步鞏固并實質性提升公司自身對上游稀缺優質資源的掌控能力。”佳沃股份在其官網稱。

    中國食品產業分析師朱丹蓬在接受時代周報記者采訪時認為,此次佳沃股份跨境收購智利三文魚公司,發展前景較為樂觀。“佳沃入主智利三文魚公司,正式切入高端三文魚養殖端,未來在三文魚產地控制以及議價能力方面將顯著增強。”

    “但這并不代表佳沃在新的市場不會遭遇挑戰,跨國并購后對當地公司的管理、資源的整合以及資金投入等方面都將面臨考驗。”朱丹蓬坦言。

    香頌資本執行董事沈萌也認為,跨境收購在滿足高端消費市場的同時,公司也將會面臨法律、企業文化等方面的差異。

    資產負債率上升

    對于賬面現金遠遠不夠的佳沃股份而言,如此龐大的現金收購必須借助外部資金才能得以實現。

    深交所也在今年3月發布問詢函,其中涉及資金來源、償債能力、資產負債率、聯合投資以及并購貸款等重點問題。對于收購資金,從佳沃股份回復深交所問詢函可以看出,資金來源由控股股東借款、蒼原投資注資并認購智力控股公司發行可轉債以及銀團并購貸款等部分組成。

    其中,控股股東佳沃集團為公司提供借款22億人民幣;中國銀行澳門分行承諾以銀團貸款方式提供不超過4.5億美元(約31.5億人民幣)并購貸款。

    北京某私募基金行業分析師對時代周報記者表示,佳沃股份本次要約收購涉及資金量較大,公司借助了外部杠桿,通過各種途徑籌資財完成收購,未來或將面臨償還債務、負債率上升等考驗。“比如,天齊鋰業去年高杠桿收購智利鋰業公司股權后,面臨的財務壓力就顯現在今年中期的業績上。”該人士舉例稱。

    此外,在進行杠桿并購的同時也需要警惕收購后風險。沈萌分析稱,“佳沃股份此次要約收購屬于杠桿并購。杠桿收購不需要大量占用企業的現金資產,但需要企業負擔杠桿成本,一旦標的企業業績出現大幅波動,可能會給公司帶來嚴重財務負擔。”

    在償還債務方面,佳沃股份稱,在標的公司維持正常、穩定生產經營的情況下,未來標的公司部分經營現金流可用于償還相關借款本息。此外,公司積極推動非公開發行以實現佳沃集團增持上市公司股份,降低控股股東借款到期帶來的本金支付壓力等措施。

    在資產負債率方面,公司也指出,“截至2018年9月30日資產負債率為70.93%,本次交易完成后,預計資產負債率將進一步提升。”

    聯想布局大農業

    聯想控股創始人柳傳志,算得上涉足農業領域的跨界商界大佬之一。

    早在2010年,柳傳志宣布進軍農業領域,聯想控股開始涉足現代農業投資,彼時聚焦于水果、茶葉等細分領域。兩年后,佳沃集團正式成立,成為聯想控股旗下的農業與食品產業投資平臺。

    2014年以前,聯想控股已經花費10億余元打造農產品水果產業鏈。柳傳志也曾在不同場合多次表示,“農業板塊不急著掙錢,一步一步穩著做。”可以看出,他始終堅信農業領域有著巨大的發展空間。

    也就在一年后,柳傳志“情有獨鐘”的農業板塊終于盈利了。聯想控股2015年財報顯示,農業與食品板塊收入為16.39億元人民幣,同比增幅為7%。其凈利潤則由上年同期的凈虧損9.48億元人民幣轉為盈利1.34億元人民幣。

    在柳傳志對“大農業”領域的支持下,目前佳沃集團在飲品、水果、動物蛋白、包裝食品以及食材供應鏈等五大領域積極布局。

    最值得一提的是動物蛋白領域。2017年3月,佳沃集團成功入主創業板公司萬福生科,隨后便置入青島國星的海鮮業務。加之16年投資的澳洲海鮮公司KB Food集團,佳沃集團開始深耕以海鮮為主的高端動物蛋白領域。

    如今跨境大規模并購智利三文魚Australis交割完畢,無疑又使得聯想控股在全球范圍內增加了“大農業”版圖,這背后少不了掌門人柳傳志對農業的“鐘愛”。

    聯想控股總裁朱立南也多次提到,“希望把農業食品板塊打造成為聯想控股新的利潤支柱。”

    事實上,去年聯想控股的農業與食品板塊營收保持了高速增長,布局也更為清晰,但打造成利潤支柱還尚待時日。最新報顯示,2018年農業與食品板塊收入同比增長161%至人民幣129.4億元,凈利潤達人民幣2.1億元。

    不過,在農業與食品領域的投資布局中,聯想控股也存在失利。公開資料顯示,聯想控股多年前收購了4家酒企耗資超過20億元,2017年以15億價格打包出售給了老白干酒,這被業內視為投資的失利。

    “聯想控股積極投資布局‘大農業’的方向是正確的。”在朱丹蓬看來,大農業領域與民生息息相關,佳沃集團從渠道端深耕產業端,長遠而言,未來發展前景可期。“不過,在農業與食品領域,后續實體運營與管理方面會存在一定風險需要公司警惕。”朱丹蓬說。

據董家銘介紹,面試主要是問一些基礎知識和參加過的一些項目。之所以沒有筆試,是因為“像林晗研究的領域,全國只有幾個實驗室里的幾個人知道是做什么的,華為沒辦法考。”

8月6日,國務院印發《中國(上海)自由貿易試驗區臨港新片區總體方案》,正式確定在上海浦東臨港新片區先行啟動面積為119.5平方公里、對標國際公認的競爭力最強的自貿區。

近日,多家媒體報道,銀保監會辦公廳決定在北京、上海、廣州、深圳、杭州等32個城市,對96家房地產信貸規模較大的機構開展房地產業務專項檢查工作。

1—6月地方本級收入5.6257萬億元,同比增長僅3.3%。若以3.3%作為平均線,除了尚未公布數據的西藏,其余30個省市自治區中,高于3.3%的僅有16個,14地低于平均線。

繼對在岸、離岸人民幣兌美元即期匯率雙雙破7作出官方回應后,8月7日,網絡有消息稱,央行將自2019年8月10日起降息0.25個百分點。當晚,央行微信公眾號辟謠,稱此為假消息。

上任后,李強力抓行政審批制度改革,希望通過制定權力清單,解決政府管得過多的問題。十八屆三中全會決定推行地方政府及部門權力清單制度,讓浙江的這項工作正式提上日程。

進入綜合交通時代,長江流域內陸地區已經成為粵港澳大灣區的腹地,比如湖南、江西、云南、貴州、重慶、四川,這些地方的經濟都跟粵港澳更為密切。

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